Power Root Berhad (7237)
Power Root Analysis
让我们来看看PowerRoot的负债VS资产情况。
Total current asset
|
149,941
|
132,440
|
138,039
|
145,388
|
176,258
|
Total current liabilities
|
43,864
|
35,553
|
30,233
|
28,889
|
26,362
|
Total
29%
27% 22% 20% 15%
负债占流动资产大约23%（五年平均），近几年有上升的趋势，意味着公司应付负债的能力没有进步。
让我们仔细看看流动资产的详细资料
Year('000)
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Inventories
|
33,197
|
24,180
|
25,366
|
37,320
|
41,379
|
Trade and other
receivables
|
81,520
|
73,544
|
53,161
|
56,353
|
64,172
|
Asset classified as held
for sale
|
1,759
|
-
|
-
|
-
|
-
|
Tax recoverable
|
3,723
|
6,254
|
5,858
|
4,529
|
1,697
|
Other investment
|
920
|
1,779
|
1,421
|
-
|
-
|
Cash and cash equivalents
|
28,820
|
26,681
|
52,232
|
47,185
|
69,008
|
Total current asset
|
149,941
|
132,440
|
138,039
|
145,388
|
176,258
|
TotalCurrentAsset-Inventories-Trade&receivable 35,224 34,716 59,512 51,715 70,707
行情坏的时候，我做最坏的假设，存货卖不出应收账目收不回,公司的流动资产是不足够应付流动债务的。
值得注意的是在公司打算变卖产业以获取1,759现金。没有资料注明此产业乃属于什么用途。另外公司在DUBAI增加了一项价值1百4十万的居住产业，公司也在2011年打入阿拉伯联合国市场，DUBAI乃是阿拉伯联合国人民居住最多的城市，其次就是ABU
DHABI。看来公司有望在那个国家大展拳脚。
我们来看看营业额
Year('000)
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Goods sold
|
217,036
|
184,823
|
153,107
|
138,146
|
178.478
|
Total comprehensive
income of the year
|
16,626
|
12,226
|
10,202
|
9,758
|
39,260
|
公司营业额在2009年下滑22%，净盈利下滑74%，这主要原因是因为2008的经济衰退加上原材料价格上升导致。不过公司在2010 和2011
的营业额也迎头赶上甚至超越之前的数额。
现在让我们来看看这间公司的内在价值(2012)
Year('000)
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Total assets
|
232,545
|
219,964
|
225,358
|
225,625
|
242,141
|
Total libilities
|
47,641
|
39,867
|
33,487
|
31,957
|
43,232
|
每股净资产 0.61 0.60 0.63
0.64
0.66
不过当公司不行了打算清盘，我们必须怀疑年报里的资产，相信年报里的负债。再加上当你公司清盘，买家也会讨价还价，到时总资产一定会有所改变。所以这里我以合理的折扣率（30%）来计算清盘后的每股净资产
Total assets
|
162781
|
153974
|
157750
|
157937
|
169498
|
Total liabilities
|
47,641
|
39,867
|
33,487
|
31,957
|
43,232
|
每股净资产 0.38
0.38 0.41
0.42 0.42
负债比例 29%
26% 21%
20% 25%
公司的负债每年的增加，看回2008年的总资产对比负债，很明显的资产减少而负债增加，希望此数目不会照成威胁。
很明显的看得出当公司清盘，还清债务，股东们只可以拿回每股0.38仙。如果现在你可以以每股低于0.38仙买进的话那就是等于你可以有十足的把握不亏钱。
接下来让我们仔细看看公司的应收账目
Year('000)
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Trade and other
receivables
|
81,520
|
73,544
|
53,161
|
56,353
|
64,172
|
Total assets
|
232,545
|
219,964
|
225,358
|
225,625
|
242,141
|
可以看得出公司的收账能力需要改善，最近三年应收账款对总资产比例从2010的23%
增加到
2012 的35%，这对我来说是非常值得改善的。我们在深入看一下应收账款
Year('000)
|
2012
|
2011
|
Not pass due
|
32,927
|
23,413
|
Pass due 1-30days
|
13,746
|
14,504
|
Past due 31-60days
|
11,910
|
10,678
|
Past due 61-90
|
7,103
|
5,911
|
Over 90days
|
5,115
|
16,846
|
Total
|
70,801
|
71,352
|
在比较了两年的应收账款，值得高兴的是超过90天的债务削减了69%。可以看得出公司已经开始注重这一个环节的收入，相信公司明年的收账能力会有所提升。只要公司的收账能力有所提升，那么对应收账款对总资产的比例就会有所改善，那样投资者才会放下心头大石。
接下来让我们看看营运现金
Year('000)
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Net cash from operating
acitivities
|
15,399
|
3,848
|
33,783
|
20,229
|
8,887
|
Net cash from investing
activities
|
-3,585
|
-6,846
|
-12,702
|
-17,641
|
-27,118
|
Net case used in
financing activities
|
-9,413
|
-22,627
|
-14,324
|
-24,408
|
81,565
|
我们可以看出2011年对比2010年的营运现金流入减少
88%，，这是因为应收账目比2010年增加了
38%，不过在2012年算获得改善只增加了10%， 也就是说公司的讨债能力有所改善。
我们来看看现金流量
Year('000)
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Cash and bank balances
|
17,593
|
15,449
|
12,234
|
9,722
|
9,043
|
Deposit with licensed
banks
|
11,227
|
11,005
|
39,775
|
35,500
|
58,000
|
Cash flow
|
2,401
|
-25,625
|
6,757
|
-21,820
|
63,334
|
基本上到了2012年，公司手握现金有所增加。值得注意的是公司的定期存款从2008到2012年减少了 80%。我们必须追踪为什么会减少那么多。
Year('000)
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Cash flows from financing
activites
|
|||||
Dividend paid to owners
of the company
|
-12,000
|
-24,000
|
-12,000
|
-15,000
|
-6,000
|
公司2011年的净盈利只有12,226，但公司却用了24,000来派息，钱从哪里来？很大可能公司为了吸引投资者而利用定期存款来慷慨派息。这是健康的现象吗？
接下来我们来看看这件公司的管理费用比例
Year('000)
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Goods sold
|
217,036
|
184,823
|
153,107
|
138,146
|
178.478
|
Staff costs
|
-21,978
|
-19,364
|
-16,930
|
-14,849
|
-14,561
|
Finance costs
|
-304
|
-375
|
294
|
-988
|
-1,563
|
10%
10% 11% 11% 9%
巴仙率代表如果我赚1000块，我需要付100块给员工，这几年的变动不大，如果管销费太大，这将会对股东利益照成威胁。从这个数目看来公司的管理费用对净盈利的冲击不会很大，而是成本。如果成本增加，那公司的净盈利就会收到打击。
存货周转率
Year('000)
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Inventories
|
33,197
|
24,180
|
25,366
|
37,320
|
41,379
|
Goods sold
|
217,036
|
184,823
|
153,107
|
138,146
|
178.478
|
6.53 7.64 6.03 3.70 4.31
从存货周转率看来，公司的产品销量周转有所增加。
接下来我们看看应收帐款周转率
Year('000)
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Trade and other
receivables
|
81,520
|
73,544
|
53,161
|
56,353
|
64,172
|
Goods sold
|
217,036
|
184,823
|
153,107
|
138,146
|
178.478
|
2.66
2.51 2.88 2.45 2.78
数字越高越好，数字越高就代表应收账款越少。
最后我们来看看股本
Year('000)
|
2012
|
2011
|
2010
|
2009
|
2008
|
Basic and diluted earning
per ordinary share
|
0.0544
|
0.0407
|
0.0390
|
0.0325
|
0.1380
|
Dividend year
|
0.0400
|
0.0800
|
0.0400
|
0.0500
|
0.0200
|
Share price as Dec
|
1.2300
|
0.4900
|
0.5900
|
0.6000
|
0.6000
|
Statement of change in
Equity
|
|||||
As February
|
|||||
Share capital
|
60,000
|
60,000
|
60,000
|
60,000
|
60,000
|
Share Premium
|
100,055
|
100,055
|
100,055
|
100,055
|
100,055
|
Retained earning
|
7,840
|
8,103
|
6,893
|
7,108
|
38,853
|
Total equity
|
167,895
|
168,158
|
166,948
|
167,163
|
198,908
|
每股净利逐渐增加，这是选股首先要注意的地方。然后仔细看一下，公司拥有Share Premium 100,055, 还多过股本，所以希望公司可以好好利用来派发红股或拿来扩充生意。
所以目前为止任然需要关注公司的举动，账目上看来并没有很好的理由持续买进。
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